疫情“冲击”4月信贷数据!央行回应:下一步有三举措!

上海证券报   9天前
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疫情“冲击”4月信贷数据!央行回应:下一步有三举措!

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备受市场关注的4月金融数据出炉。


人民银行5月13日发布4月金融数据显示,4月份人民币贷款增加6454亿元,同比少增8231亿元。据初步统计,4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。4月末,广义货币(M2)余额249.97万亿元,同比增长10.5%。


金融数据是实体经济发展状况的“晴雨表”。人民银行今日就单月金融数据回应市场关切,力稳市场信心。


人民银行有关负责人表示,金融对实体经济的支持力度稳健。下一阶段,人民银行将把稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,加快落实已出台的政策措施,积极主动谋划增量政策工具,支持经济运行在合理区间。


人民币贷款增长放缓

体现疫情影响


“从4月份金融统计数据看,金融对实体经济的支持力度稳健。”人民银行有关负责人表示,4月末,广义货币(M2)和社会融资规模增速分别为10.5%和10.2%,均保持在10%以上的较高水平。前4个月新增贷款8.9万亿元,为历史同期次高水平;1月至4月,企业贷款利率为4.39%,同比下降0.25个百分点,保持在有统计记录以来的低位。


就4月份人民币贷款增长明显放缓,同比少增较多,该负责人表示,这反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现,叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素,企业尤其是中小微企业经营困难增多,有效融资需求明显下降。


东方金诚首席宏观分析师王青表示,在降准落地,政策层面着力支持“新增贷款保持适度增长”的背景下,4月新增信贷总量表现大幅走弱,主要原因在于国内疫情反弹对投资、消费、生产等经济活动造成明显负面扰动,叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素加剧企业经营困难,以及房地产市场仍处下行过程,企业和居民部门的有效融资需求均明显下降。


数据显示,4月份住户贷款减少2170亿元,同比少增7453亿元。其中,住房贷款减少605亿元,同比少增4022亿元;不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元,同比少增1861亿元;经营贷款减少521亿元,同比少增1569亿元。


“这三个类别的居民贷款均出现减少,反映出本轮疫情对生产消费等环节形成了较大冲击。”民生银行首席研究员温彬表示。


植信投资研究院资深研究员马泓认为,4、5月份可能是全年房地产销售市场最为困难的阶段。


“下半年,随着调控政策逐步显效,居民房贷增速或企稳回升。”马泓表示,通常住房信贷增速回升到销售改善一般需要两到三个季度,如果国内疫情得到有效控制,下半年销售预期有望逐步改善。


数据显示,4月份企(事)业单位贷款增加5784亿元,同比少增1768亿元,其中,短期贷款减少1948亿元,中长期贷款增加2652亿元,票据融资增加5148亿元。


光大证券固收首席分析师张旭表示,有些企业生产经营已陷入困境甚至停顿,扩大融资意向不强,这使得金融机构的信贷供给与实体经济的融资需求之间出现了些许不平衡。“这是4月份当月人民币贷款增长明显放缓、同比少增较多的主要原因。”


M2增长超预期


据初步统计,4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。


光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,4月社融下滑超预期,主要受新增贷款下滑拖累。从其他分项看,表外融资同比小幅多增,债券发行同比少增,股票融资同比多增。结合4月票据融资强劲表现,主要反映近两个月实体融资需求整体偏弱。这主要是因为实体经济面临复杂环境超预期,一定程度影响市场预期。


王青表示,因当月地方债发行节奏暂缓以及城投融资监管政策依然偏紧,政府债券融资和企业债券融资未能对社融总量产生明显正向拉动。


4月末,广义货币(M2)余额249.97万亿元,同比增长10.5%。


分析M2增长超出预期的原因,温彬认为,一是4月降准落地,有助于提高货币乘数,从而加强了货币派生效应;二是财政政策积极发力,4月财政存款仅小幅增加410亿元,同比少增5367亿元;三是去年4月M2同比增长8.1%,为当时的低点,形成了较低基数,对4月M2回升形成一定贡献。


专家:5月数据有望明显好转


着眼于当前我国经济发展大局,人民银行有关负责人表示,近期,疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到,我国发展有诸多战略性有利条件,经济体量大、回旋余地广,具有强大韧性和超大规模市场,长期向好的基本面不会改变。


关于下一阶段的政策着力点,人民银行有关负责人表示,将把稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,加快落实已出台的政策措施,积极主动谋划增量政策工具,支持经济运行在合理区间。


一是稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,宏观杠杆率会有所上升,但保持在合理区间。


二是降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能,发挥存款利率市场化调整机制作用,推动降低银行负债成本,进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费,向实体经济合理让利。


三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”,支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展,灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。


国金证券首席经济学家赵伟表示,疫情扰动或不改信用修复的趋势,稳增长“加力”中、对经济不必过于悲观。伴随疫情干扰逐步减弱、复产复工推进,稳增长逐步转向第二步、实体需求改善,经济景气度最差的阶段或已过去。


“目前,我国经济面临更趋复杂多变的内外部环境,风险挑战有所上升,稳增长更加紧迫。”温彬建议,货币政策要继续发挥好总量政策和结构性政策双重功能,提振有效融资需求,稳定信贷总量;运用存款利率市场化机制的调整,引导实体经济融资成本下行;持续加大对重点领域和薄弱环节以及受疫情影响行业的支持力度,为市场主体纾困,促进经济运行在合理区间。


王青预计,面对国内外因素叠加导致经济下行压力进一步加大的局面,货币政策增量政策工具有望较快推出。据其判断,二季度MLF利率有望再度下调10个基点,存款准备金率也有望下调0.5个百分点。


王青表示,根据以往规律,5月新增信贷、社融规模通常与4月基本相当。但近期上海等地疫情已渐好转,企业复工复产加速,加之增量宏观政策工具有望较快落地,预计今年5月新增信贷、社融规模将明显高于4月,同比也会出现多增,并带动各项贷款余额增速由降转升,宽货币有望实质性向宽信用传导。


编辑:陈   羽   责编:张晓光

校对:张   宇   制作:何永欣  图编:尤霏霏

监制:浦泓毅   签发:潘林青



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2022-05-14